近年來，上市公司的年度報告發(fā)生了顯著變化，語言信息的內(nèi)容逐漸超過了財務報表，成為上市公司年度報告的主體部分。由于語言信息的靈活性、非規(guī)范性等特點，往往處于審計機構的審計范圍之外，致使管理層對語言信息的操縱更為隱蔽和不易察覺，為管理層財務造假提供了可乘之機。

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　　我國上市公司普遍存在自利性業(yè)績歸因行為，對業(yè)績的自利性歸因已成為上市公司操縱語言信息的常見手段。文章以蓮花味精為例進行分析，探討上市公司自利性業(yè)績歸因行為的識別方法以及自利性業(yè)績歸因行為與公司財務數(shù)據(jù)可靠性的關系，幫助投資者規(guī)避投資風險，提高投資質(zhì)量。

　　國內(nèi)外的學者通過大量實證研究發(fā)現(xiàn)：在年報的語言信息披露中，確實存在公司管理層通過操縱語言信息的內(nèi)容誤導信息需求者決策的行為，即將好業(yè)績歸于自身，將不好的業(yè)績歸于環(huán)境，這種行為被稱為“自利性業(yè)績歸因行為”。自利性業(yè)績歸因已成為上市公司管理層操縱年報語言信息的常見手段，其目的是改善和提高公司形象，誘導投資者作出對公司有利的決策。因此識別上市公司自利性業(yè)績歸因行為對投資者規(guī)避投資風險，提高投資質(zhì)量具有重要意義。

　　一、上市公司自利性業(yè)績歸因行為的特征

　　(一)普遍性

　　所謂普遍性是指自利性業(yè)績歸因行為廣泛存在于上市公司的年報中。

　　大量實證研究發(fā)現(xiàn)，我國上市公司普遍存在自利性業(yè)績歸因行為。孫蔓莉等(2004、2005、2007、2008、2012)，蔣亞朋(2007、2008、2012)，鄒婷(2007)，胡瀟瀟(2008)，王德發(fā)、張佳(2010)等研究者主要以年報中的董事長致辭、管理層討論與分析、盈余預測等為對象，運用內(nèi)容分析法，根據(jù)文字內(nèi)容逐句進行分析，判斷每一句話的歸因類別，再將歸因情況與業(yè)績狀況聯(lián)系起來，通過統(tǒng)計方法作出判斷。通過研究發(fā)現(xiàn)：公司績優(yōu)時，管理層更傾向于將其歸因于公司戰(zhàn)略、技術創(chuàng)新、成本費用的控制等內(nèi)部因素;公司績差時，管理層傾向于將其歸因于經(jīng)濟增速放緩、競爭激烈，原材料價格上漲和勞動力成本上升等外部因素，而很少進行自我反思。

　　本文在深市2011—2012年業(yè)績上漲幅度較大和下降幅度較大的前30家上市公司中各隨機選取了10家上市公司，作為調(diào)查樣本公司，業(yè)績上漲幅度較大的為績優(yōu)公司，業(yè)績下降幅度較大的為績差公司，對這20家上市公司2012年的年報進行分析，調(diào)查“董事會報告”中的業(yè)績歸因情況，調(diào)查結果(表1)顯示：我國上市公司的自利性業(yè)績歸因行為具有普遍性。

　　(二)風險性

　　所謂風險性是指上市公司自利性業(yè)績歸因行為以及與這種行為同時存在的財務造假使投資者的投資決策與其理想的經(jīng)濟目標發(fā)生偏離、蒙受經(jīng)濟損失的可能性。

　　上市公司信息的不對稱，致使外部投資者很難詳細了解公司的實際運作狀況，只能根據(jù)公司的經(jīng)營成果以及對經(jīng)營成果的原因解釋來評價公司管理層能力和公司發(fā)展前景，從而作出投資決策。

　　已有大量研究證實(蔣亞朋、張?zhí)煳鳎?009;孫蔓莉等，2012;蔣亞朋、趙嬌等，2012等)：如果公司將業(yè)績的大幅上升歸因于企業(yè)內(nèi)在的、穩(wěn)定的因素，投資者傾向于認為公司未來業(yè)績會持續(xù)以前發(fā)展勢頭，作出積極的投資行為;反之，如果公司將業(yè)績的大幅下跌歸因于外在的、偶然的、非持續(xù)性的因素，投資者傾向于認為公司未來業(yè)績將逐步擺脫外部突發(fā)事件的影響并恢復正常，也會作出積極的投資行為。

　　公司管理層以此為指導原則，對業(yè)績歸因信息進行“加工”，積極業(yè)績強調(diào)內(nèi)部管理因素，消極業(yè)績則強調(diào)外部環(huán)境因素，即本文所指的自利性業(yè)績歸因。管理層的這種自利性業(yè)績歸因行為與業(yè)績盈余管理行為如出一轍，兩者往往是同時存在的且嚴重程度成正相關關系，兩者的目的都是影響投資者對管理層的態(tài)度，都很有可能導致投資者的決策與其理想的經(jīng)濟目標發(fā)生偏離，致使投資者蒙受損失。如圖1所示。

　　二、蓮花味精自利性業(yè)績歸因行為分析

　　本文以蓮花味精作為分析對象，說明如何判斷企業(yè)是否存在自利性業(yè)績歸因行為，以及此行為與其財務信息可靠性的關系，從而幫助投資者規(guī)避投資風險，作出正確的投資決策。

　　(一)蓮花味精概況

　　河南蓮花味精股份有限公司于1998年8月在上海證券交易所掛牌上市，是一家被無數(shù)光環(huán)環(huán)繞的企業(yè)。蓮花味精是中國味精十大品牌，中國最有價值品牌、最具市場競爭力品牌之一，中國最大的味精生產(chǎn)基地和出口基地，國務院確定的520家重點企業(yè)之一，被農(nóng)業(yè)部等八部委認定為全國第一批農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)，是國家大型一類企業(yè)和國家確定優(yōu)先扶持發(fā)展的300家企業(yè)集團之一，綜合經(jīng)濟指數(shù)居全國500家最大工業(yè)企業(yè)第88位。

　　(二)蓮花味精自利性業(yè)績歸因行為的識別

　　根據(jù)證監(jiān)會的調(diào)查，蓮花味精2007—2009年間業(yè)績存在造假，那么業(yè)績最為突出的2009年，業(yè)績歸因是否存在嚴重的自利性問題呢?如果能夠證實這一點，也就可以推論：當上市公司年報中被發(fā)現(xiàn)存在嚴重自利性業(yè)績歸因行為時，該公司其他信息尤其是財務信息也很可能被操縱。