短期償債能力和長期償債能力都可以反應一個企業償債能力的強弱，我們將會對衡量短期償債能力的一系列指標進行描述，對于債權人或者投資者而言，企業的償債能力的強弱是重要的投資指標。在實際生活當中，作為外部的投資者和債權人，我們只能獲取企業的財務報表。因此，本文將會重點闡述如何利用財務報表分析企業的短期償債能力以及一些新思路。

　　《浙江財稅與會計》 會計發表雜志， 是由浙江省財政廳，浙江省地方稅務局，浙江省會計學會聯全主辦的財稅、財會刊物。積極宣傳財稅、財會方面的方針、政策，貫徹改革精神，提倡理論聯系實際，注重研究實際問題。

　　文章以雅戈爾2014年財務報表為例進行相應的分析，讓讀者可以對描述償債能力的各類指標有一個比較深入的了解，以及懂得如何運用財務報表來對一個企業的償債能力的強弱作出一個判斷。

　　一、短期償債能力

　　短期償債能力就是指企業償還短期債務的能力。

　　1.1 影響因素

　　流動資產

　　一個企業的短期流動負債的償還一般要靠企業的流動資產來償還的，因為企業不可能變賣固定資產來償還短期債務。除非企業處于破產邊緣，否則一般來說，企業是不會通過出售固定資產來償還債務的。因為固定資產是保持企業生產能力的重要因素。因此，企業的流動資產的多少在某種程度上決定了一個企業的償債能力的強弱。

　　二、流動負債

　　很多時候，我們都認為流動負債需要企業用現金或貨幣資金去償還，但實際上是不一定的。因為在流動負債項目中的預收賬款，雖然它也是流動負債，但實際上它表明的是企業因為業務而預收的賬款，從另一方面反應的是企業的盈利能力或銷售能力。它的償還不需要貨幣資金，需要的是存貨。

　　1.2 短期償債能力指標分析

　　一般來說，分析企業的短期償債能力的指標會有流動比率、速動比率、現金流比率等，下面將會對這些指標進行分析。

　　(1)流動比率

　　流動比率=

　　流動資產包括貨幣資金、應收賬款、預付賬款、應收票據、存貨等，流動負債包括短期借款、應付賬款、應付票據、短期內到款的應付長期負債等。

　　(2)速動比率

　　速動比率=

　　(3)現金流比率

　　現金流比率=

　　其中現金類資產包括貨幣資金、短期投資、一年內到期的長期債權投資等

　　三、雅戈爾案例分析

　　根據以上數據算出2014年12月31日時，雅戈爾的流動比率、速動比率以及現金流比率

　　根據比率進行分析

　　(1)一般來說，流動比率為2的企業的償債能力是比較強的，而比率低于1的企業的償債能力是較弱的。對于雅戈爾，它期末和期初的流動比率都在0.9左右，沒有太大波動，雅戈爾的流動比率低于1，是否說明雅戈爾存在現金流問題，償債能力較差呢?對于雅戈爾這個大型的跨國集團公司而言，并不能說明它的償債能力差，而且報表數據本身存在的會計計量與真實價值之間存在一定差距，所以說不能單憑流動比率的高低來說明一個企業的償債能力強弱。

　　(2)速動比率，相對于流動比率而言，速動比率的計算并沒有包括存貨這個科目，因為雅戈爾的業務是品牌服裝、地產開發、金融投資和股權投資，因此在這里流動比率比速動比率相差比較大是可以接受的，因為無論是服裝還是房產開發行業，存貨所占比率都會比較大。

　　(3)現金流比率則完全是考慮貨幣資金對于償債能力的貢獻程度，這個指標如果大于等于1，則基本上這個企業的償還短期負債的能力是毋庸置疑的。

　　針對短期償貸能力提出的一些新思路

　　在大部分分析企業財務狀況、度量償債能力指標中，都是基于流動比率進行的修正，根據某個企業、某個行業的特點，對于那些本應該屬于流動資產、流動負債的項目進行修正完善。比如說，對于一個銷售業績很差，報表年度銷售收入很低的企業，這時候應該使用速動比率去衡量它的短期償債能力強弱。那么，我們是否可以換一種角度來看企業的短期償債能力呢?

　　對于短期借款和應付賬款這些剛性支付項目，企業是需要運用資金去彌補的，而對于預收賬款，卻不然。預收賬款意味著，企業是先收購貨商的一部分貨款，但還沒有發貨。這就是說預收賬款其實是可以用企業的存貨來彌補的，而且這一部分存貨不存在跌價問題。因此，這就提供了一個新的思路，我們可以通過科目之間的配對，然后將它們之間的差額納入到相應的資產或負債中去。比如說，可以用預收賬款減去存貨，差額如果是個正數，那就把差額納入到計算比例的流動負債中去，反之納入到流動資產中去。

　　結論

　　對于投資人或者債權人而言，對投資企業或債務人的償債能力的強弱進行全面分析是十分有必要的。因為這關系到債權人的切身利益。如果一個企業的償債能力不強，一方面，債權人的投資將難以獲得保證，另一方面，對于融資企業來說，要想再融資就更難了。所以，無論對于債權人還是融資企業來說，時刻關注融資企業的償債能力至關重要。

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