《金融研究》(月刊)創(chuàng)刊于1979年，是中國人民銀行主管、中國金融學會主辦，對國內(nèi)外公開發(fā)行的正式出版物。已經(jīng)成為在中國金融理論研究和實踐考察中占據(jù)重要地位，扎根金融改革和發(fā)展實踐，引領學術前沿的理論性、政策性、實踐性兼?zhèn)涞臋嗤�學術期刊。2005年，《金融研究》榮獲中國新聞出版業(yè)最高政府獎——第三屆國家期刊獎。

　　《金融研究》堅持為社會主義服務的方向，堅持以馬克思列寧主義、毛澤東思想和鄧小平理論為指導，貫徹“百花齊放、百家爭鳴”和“古為今用、洋為中用”的方針，堅持實事求是、理論與實際相結合的嚴謹學風，傳播先進的科學文化知識，弘揚民族優(yōu)秀科學文化，促進國際科學文化交流，探索防災科技教育、教學及管理諸方面的規(guī)律，活躍教學與科研的學術風氣，為教學與科研服務。

　　金融研究雜志欄目設置

　　金融銀行體制、方針政策及其闡述、銀行制度與業(yè)務、金融商場、信貸與投資、保險理論、商業(yè)銀行、農(nóng)村信用合作社、金融銀行理論

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　　《金融言行》堅持“以金融人為本”的經(jīng)營主張，致力于職業(yè)經(jīng)理人的人文關懷，積極為現(xiàn)代金融企業(yè)職業(yè)經(jīng)理人提供前沿的金融理論、獨到的管理理念，成為從事金融理論與實踐研究的專家學者及各界同行的交流平臺。

　　金融研究最新期刊目錄

跨地司法協(xié)同增進了地區(qū)福利水平嗎?————作者：張可;

摘要：本文基于中國裁判文書網(wǎng)2011—2022年222個地級市法院異地委托案件的裁定書文本數(shù)據(jù)，采用IV-2SLS、空間杜賓模型和中介效應模型，考察跨地司法協(xié)同對地區(qū)福利的影響及其潛在影響機制。研究發(fā)現(xiàn)：(1)跨地司法協(xié)同顯著增進了地區(qū)福利水平，但此影響在東部、中部和西部地區(qū)呈遞減特征。相對跨省司法協(xié)同，省內(nèi)司法協(xié)同對地區(qū)福利的增進作用更大。相對刑事、交通和其他民事案件的跨地司法協(xié)同，合同和債權糾紛、公...

外資退出與產(chǎn)業(yè)鏈風險敞口測算————作者：陳福中;羅科;董康銀;

摘要：提升產(chǎn)業(yè)鏈韌性和安全水平是實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的關鍵支撐。不同于產(chǎn)業(yè)鏈完全暴露于國外的顯性風險，外資退出可能存在雙重隱性風險。本文基于區(qū)分內(nèi)外資企業(yè)的全球投入產(chǎn)出表和生產(chǎn)分解模型，運用假設提取法，全面測估2000—2020年外資退出引致的產(chǎn)業(yè)鏈風險敞口(外資風險敞口)水平，并拆解外資風險敞口的“雙循環(huán)”結構。研究發(fā)現(xiàn)：(1)若外資完全退出，中國產(chǎn)業(yè)鏈暴露的最大風險敞口大致呈“先上升—后下降”演變態(tài)勢，且...

經(jīng)營預算信息鏈式傳遞與供應鏈長鞭效應——基于信息溢出與風險自治的視角————作者：許楠;毛奕歡;劉浩;

摘要：企業(yè)披露的經(jīng)營預算數(shù)據(jù)傳遞了產(chǎn)品特征、生產(chǎn)流程和上下游互動等基于經(jīng)營維度的內(nèi)部信息，但這一信息如何作用于供應鏈的治理尚缺乏實證研究。本文手工收集2007—2020年A股上市公司年報披露的近百種經(jīng)營預算指標，分析經(jīng)營預算信息對供應商供需波動和供應鏈長鞭效應的影響及作用機制。研究發(fā)現(xiàn)：(1)客戶經(jīng)營預算信息的披露顯著降低了上游(一級和多級)供應商的供需波動；同時，供應鏈的長鞭效應也被顯著抑制，實現(xiàn)了供...

估值修復還是信息混淆?——基于多方ESG評級與股票錯誤定價的研究————作者：張偉偉;張景靜;陳攀;張德濤;

摘要：準確把握企業(yè)估值邏輯、促使股價回歸合理水平，是更好發(fā)揮資本市場功能的關鍵一環(huán)。本文基于理論模型和經(jīng)驗數(shù)據(jù)，探討了多方評級機構發(fā)布差異化ESG評級結果(ESG評級分歧)對股票錯誤定價的影響。模型結果表明，ESG評級分歧會加劇股票錯誤定價。實證研究發(fā)現(xiàn)：(1)ESG評級分歧通過加深異質(zhì)信念、降低信息透明度、增加噪聲交易者等機制加劇股票錯誤定價，引發(fā)了“信息混淆”。(2)在賣空約束下，ESG評級分歧主要...

中小企業(yè)發(fā)展與銀行結構——基于進出口經(jīng)營權改革的經(jīng)驗研究————作者：夏俊杰;鄧尚沅;徐銘梽;

摘要：銀行業(yè)在經(jīng)濟社會發(fā)展中發(fā)揮了重要的支撐和促進作用。銀行結構已成為廣受關注的研究議題，但銀行結構調(diào)整的內(nèi)在原因仍缺乏深入探討。本文以2003年中國進出口經(jīng)營權改革為準自然實驗，考察中小企業(yè)發(fā)展對銀行結構的影響。研究結果表明，放寬企業(yè)直接貿(mào)易門檻后，在中小企業(yè)相對密集的地區(qū)，銀行結構傾向于向中小銀行主導的模式轉變，支持了中小銀行擅長服務中小企業(yè)的比較優(yōu)勢觀點。機制分析顯示，中小企業(yè)的貿(mào)易參與推動了地區(qū)...

商幫文化與中小金融機構使命漂移————作者：侯曉輝;趙婧雯;陳聳;

摘要：錨定“支農(nóng)支小”服務定位，避免使命漂移，是強化中小金融機構金融普惠能力、完善我國金融支持實體經(jīng)濟體系的關鍵。本文基于服務“三農(nóng)”和小微企業(yè)的使命視角，構建中小金融機構使命漂移的指標體系，并使用地理鄰近型變量來構建商幫文化影響程度的度量指標。實證分析表明，商幫文化能顯著抑制中小金融機構的使命漂移，這一結論在考慮內(nèi)生性問題和經(jīng)過一系列穩(wěn)健性檢驗后仍然成立。機制檢驗分析表明，商幫文化可以通過提高群體間的...

數(shù)字鴻溝會加劇老年家庭金融脆弱性嗎?————作者：龍海明;閆文哲;

摘要：降低老年家庭金融脆弱性對于防范化解老年家庭金融風險、增進民生福祉至關重要。在老齡化與數(shù)字化交織背景下，基于家庭微觀數(shù)據(jù)，本文從可及性和使用度兩個層面構建家庭數(shù)字鴻溝指數(shù)，實證分析數(shù)字鴻溝對老年家庭金融脆弱性的影響，并探討其微觀作用機制。研究發(fā)現(xiàn)，數(shù)字鴻溝會顯著加劇老年家庭金融脆弱性，對農(nóng)村、低人力資本以及未購買商業(yè)保險等相對弱勢的老年家庭而言，這種影響更為明顯。上述影響的作用機制體現(xiàn)在三個方面：弱...

駐村幫扶對農(nóng)村家庭資產(chǎn)負債表的影響——基于六省普惠金融調(diào)查數(shù)據(jù)————作者：吳衛(wèi)星;張明欣;

摘要：在脫貧攻堅和鄉(xiāng)村振興過程中，駐村幫扶等創(chuàng)新工作機制起到了關鍵作用。與全球范圍內(nèi)廣泛采用的轉移支付等傳統(tǒng)反貧困措施不同，我國通過大規(guī)模派駐幫扶人員到農(nóng)村地區(qū)，形成了中國特色的扶貧模式。本文基于“六省普惠金融調(diào)查”數(shù)據(jù)，分析了駐村幫扶對當?shù)鼐用窦彝ベY產(chǎn)負債表的影響。結果表明：(1)駐村幫扶人員到村工作顯著推動了農(nóng)村家庭資產(chǎn)和負債的增長，同時家庭財務健康狀況保持穩(wěn)定，未給家庭造成財務壓力。(2)生產(chǎn)經(jīng)營...

進口競爭、創(chuàng)新風險與創(chuàng)新質(zhì)量——基于單一企業(yè)和企業(yè)集團的再考察————作者：魏浩;封起揚帆;

摘要：本文利用中國制造業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)和企業(yè)集團關系網(wǎng)絡數(shù)據(jù)，研究了進口競爭對不同組織形式企業(yè)創(chuàng)新的影響。研究發(fā)現(xiàn)：(1)進口競爭對企業(yè)創(chuàng)新績效的影響，因企業(yè)組織形式不同而差異明顯，對單一企業(yè)的創(chuàng)新呈現(xiàn)出抑制效應，對集團附屬企業(yè)的創(chuàng)新表現(xiàn)出促進效應。(2)集團附屬企業(yè)創(chuàng)新表現(xiàn)較好的原因在于，企業(yè)集團不僅會利用內(nèi)部市場在同行業(yè)附屬企業(yè)之間策略性地配置資源、跨行業(yè)調(diào)整研發(fā)創(chuàng)新重心，還會調(diào)整組織結構，通過淘汰劣勢企...

數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展與居民收入流動性————作者：宋全云;章輝;吳雨;

摘要：數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展能否促進共同富裕，關鍵在于其能否增加弱勢地區(qū)或群體由貧變富的機會、緩解階層固化。本文將城市層面的數(shù)字經(jīng)濟指標與2013—2019年中國家庭金融調(diào)查數(shù)據(jù)相結合，分析數(shù)字經(jīng)濟時代中國居民收入流動性的演變特征，并考察數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展對居民收入流動性的影響。研究發(fā)現(xiàn)，2013—2019年間，中國居民收入流動性先降后升，中等收入群體向上流動情況的改善是中國居民收入流動性提升的主要動力來源。實證分析表...

不確定性沖擊、結構性失業(yè)與穩(wěn)就業(yè)政策——基于公共—企業(yè)兩部門定向搜尋匹配模型的研究————作者：林濱;孫乾;王弟海;

摘要：經(jīng)濟不確定性是導致失業(yè)率特別是青年失業(yè)率上升的重要原因。選擇公共部門就業(yè)是勞動力對沖不確定性的自然反應，但鮮有研究探討不確定性沖擊通過扭曲勞動力求職行為對經(jīng)濟波動產(chǎn)生的影響。經(jīng)驗證據(jù)表明，不確定性沖擊下，求穩(wěn)心態(tài)使勞動力更加偏向公共部門崗位，導致公共部門勞動力市場供求關系更趨緊張，產(chǎn)生結構性失業(yè)。基于公共部門—企業(yè)部門二元勞動力市場劃分，本文構建包含兩部門定向搜尋匹配的NK-DSGE模型，研究發(fā)現(xiàn)...

專利質(zhì)押貸款的創(chuàng)新激勵效應————作者：許銳;王艷艷;于李勝;

摘要：專利質(zhì)押貸款是銀行支持企業(yè)創(chuàng)新的重要工具。隨著專利質(zhì)押貸款的日益推廣，其促進企業(yè)創(chuàng)新的實際效果仍有待檢驗。本文研究2008—2020年中國A股上市公司專利質(zhì)押貸款對企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的影響及作用機制，結果表明：(1)專利質(zhì)押貸款通過將專利作為質(zhì)押品獲得銀行貸款支持，并產(chǎn)生引導作用(吸引和撬動風險投資資本的進入)和信號作用(帶動其他銀行提供更多的信貸資源),三個途徑均可緩解融資約束，促進企業(yè)的創(chuàng)新投入，最...

碳市場激勵下的企業(yè)ESG表現(xiàn)——來自中國碳排放權交易試點的經(jīng)驗證據(jù)————作者：溫慧愉;杜佳月;高昊宇;李欣明;

摘要：作為落實中國二氧化碳排放達峰目標與碳中和愿景的核心政策工具，碳市場建設是促進高質(zhì)量發(fā)展和全面綠色轉型的關鍵制度創(chuàng)新。本文基于中國碳排放權交易試點的準自然實驗，采用傾向得分匹配和漸進雙重差分方法，研究碳市場建設對上市公司ESG表現(xiàn)的經(jīng)濟影響。研究發(fā)現(xiàn)，在區(qū)域碳市場設立后，被納入碳交易管控的企業(yè)相比非管控企業(yè)顯著提高了ESG表現(xiàn)。機制分析表明，碳排放權交易機制通過強化企業(yè)低碳減排在生產(chǎn)經(jīng)營中實現(xiàn)的經(jīng)濟...

批發(fā)業(yè)外資開放、供應鏈整合與消費福利——基于微觀視角的理論與經(jīng)驗分析————作者：孫浦陽;楊易擎;蔣殿春;

摘要：本文聚焦商品批發(fā)這一重要的供應鏈環(huán)節(jié)，檢驗批發(fā)業(yè)外資開放通過優(yōu)化供應鏈結構，最終對消費市場產(chǎn)生的重要影響。首先，本文理論分析表明，批發(fā)業(yè)外資開放，會增加選擇直接進口零售商的市場份額，削弱零售商通過批發(fā)商間接進口商品的成本加成，并且降低在位零售商邊際成本，進而降低國內(nèi)市場零售價格。其次，本文構建了中國批發(fā)行業(yè)的外資開放指標，并且通過商品名稱與消費市場信息匹配，獲取了中國2000—2019年城市—行業(yè)...

境外投資者持股緩解了控股股東掏空行為嗎?————作者：張浩;譚雯倩;韓永輝;

摘要：如何有效約束控股股東“掏空”行為，是當下中國提升上市公司質(zhì)量的重點。通過手工整理中國A股上市公司境外股東的持股比例和來源國(地區(qū))信息，本文考察了資本市場開放背景下境外投資者持股對于上市公司中控股股東“掏空”行為的影響及其內(nèi)在機制。研究發(fā)現(xiàn)：(1)境外投資者持股能夠改善被投資企業(yè)的信息披露質(zhì)量(“內(nèi)部治理機制”),提高分析師和媒體的關注與監(jiān)督程度(“外部監(jiān)督機制”),從而有效抑制控股股東的“掏空”...

常態(tài)化財會監(jiān)督與企業(yè)資本市場定價————作者：葉永衛(wèi);張靜堃;何凡;

摘要：完善財會監(jiān)督是推進國家治理體系和治理能力現(xiàn)代化的重要一環(huán)，對于規(guī)范企業(yè)財務行為和改善資本市場信息質(zhì)量具有重要意義。本文基于2020年財政部開展地方監(jiān)管局改革試點準自然實驗，實證檢驗了常態(tài)化財會監(jiān)督對企業(yè)資本市場定價的影響。結果顯示，常態(tài)化財會監(jiān)督顯著降低了企業(yè)的股票定價偏差。機制檢驗結果表明，常態(tài)化財會監(jiān)督主要通過改善信息不對稱發(fā)揮“糾偏”效應，具體表現(xiàn)為企業(yè)財務違規(guī)和稅收操縱顯著減少，會計師事務...

多模態(tài)會計信息與投資者關注——來自上市公司官方微博的證據(jù)————作者：李青原;李厚淵;胡龍吟;

摘要：基于多媒體和大數(shù)據(jù)等新興技術的企業(yè)會計信息披露方式為財務監(jiān)督工作帶來了全新挑戰(zhàn)。本研究旨在通過自然語言處理(NLP)與光學字符識別(OCR)技術，以新浪微博為研究場景，構建中國上市公司多模態(tài)會計信息披露指標，剖析其對投資者關注的作用機理。研究結果表明，多模態(tài)會計信息披露能夠通過提供增量信息和視覺顯著性吸引投資者關注。進一步分析發(fā)現(xiàn)，當公司的機構投資者持股比率較低時，多模態(tài)會計信息披露對投資者關注的...

數(shù)字金融發(fā)展的勞動力遷移效應——來自中國家庭追蹤調(diào)查的微觀證據(jù)————作者：譚瑩;王盼;張勛;

摘要：引導勞動力合理、有序、暢通地遷移，優(yōu)化勞動力資源配置，是經(jīng)濟持續(xù)平穩(wěn)發(fā)展的長久動力。本文聚焦數(shù)字金融發(fā)展能否通過發(fā)揮普惠性特征來吸引勞動力的遷入，進而實現(xiàn)勞動力資源優(yōu)化配置。本文將中國數(shù)字普惠金融指數(shù)與中國家庭追蹤調(diào)查(CFPS)數(shù)據(jù)相結合，通過一系列穩(wěn)健性檢驗，證實數(shù)字金融發(fā)展能顯著吸引勞動力遷入。機制分析表明：一方面，數(shù)字金融發(fā)展通過發(fā)揮普惠性特征，可以緩解個體的流動性約束，通過促進個體創(chuàng)業(yè)來...

縣域金融競爭的創(chuàng)新效應——兼論政策調(diào)節(jié)的影響————作者：趙亞雄;王毅鵬;王修華;

摘要：金融支持對縣域經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展至關重要。本文以縣及縣以下銀行網(wǎng)點為切入點，實證檢驗縣域金融競爭對創(chuàng)新活動的影響作用及相關政策的調(diào)節(jié)效應。研究表明，縣域金融競爭程度的提升顯著促進了創(chuàng)新活動產(chǎn)出，這主要得益于金融競爭產(chǎn)生的金融效率提升作用和資金外流抑制作用，使得金融機構由“抽血機”轉變?yōu)椤拜斞獧C”;但相較于縣域創(chuàng)新活動的“量”,單位金融競爭提升對創(chuàng)新活動“質(zhì)”的作用相對不足。除數(shù)字金融發(fā)展的調(diào)節(jié)效應不...

數(shù)字經(jīng)濟背景下的共同富裕實現(xiàn)機制研究——基于流動人口視角的詮釋————作者：余靜文;李媛媛;譚靜;王勛;

摘要：流動人口是我國人口的重要組成部分，解決流動人口增收問題對實現(xiàn)共同富裕至關重要。本文基于2011-2018年中國流動人口動態(tài)監(jiān)測調(diào)查數(shù)據(jù)，以“寬帶中國”建設事件構建雙重差分模型，從流動人口視角探究數(shù)字經(jīng)濟助力實現(xiàn)共同富裕的機制和路徑。研究發(fā)現(xiàn)：(1)數(shù)字經(jīng)濟通過促進信息流通、改善企業(yè)經(jīng)營環(huán)境，從勞動力供需兩端改變流動人口就業(yè)模式，進而提高流動人口的收入水平。(2)數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展還發(fā)揮了顯著的分配效應，...

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