雜志簡介

　　《投資研究》是一本專業學術性刊物。刊載投資宏觀控制和微觀管理的基礎理論和應用理論研究成果，探討財政投資、銀行長期信用投資、企業和證券投資管理的發展問題，并介紹國外投資研究的新動向和學術成果。

　　收錄情況

　　國家新聞出版總署收錄　該刊被以下數據庫收錄：

　　中國人文社會科學引文數據庫(CHSSCD—2004)

　　核心期刊

　　中文核心期刊(2008)

　　中文核心期刊(2004)

　　中文核心期刊(2000)

　　中文核心期刊(1996)

　　中文核心期刊(1992)

　　欄目設置

　　主要欄目：金融改革、商業銀行、資本市場、投資動態等。

　　雜志優秀目錄參考：

　　2 我國公共部門與非公共部門工資差異研究——基于匹配和無條件分位數回歸及分解方法的視角 何翠香;方崢; 4-18

　　3 區域金融發展的空間集聚與上市企業創新研究 孫剛; 19-38

　　4 貨幣政策與城鎮化政策對房地產市場的影響研究——來自我國31個省市的證據 韓國高; 39-50

　　5 主力資金異動、政治關聯與稅收激進度——政治成本的“矛”與政治關聯的“盾” 李哲;王放;董小紅; 51-70

　　6 支付寶終止協議控制的市場反應——基于VIE模式境外上市中國互聯網企業的經驗證據 韓金紅;姜錫明; 71-80

　　7 回報股東,還是套現工具?——基于創業板IPO公司送轉股現象的研究 莫小東; 81-91

　　8 引入盈余動量和營收動量的增強型價格反轉策略分析 齊玉錄;王志強; 92-106

　　9 數字迷信與金融資產價格異象——中國證券市場“代碼折溢價效應”研究 張順明;唐唯; 107-118

　　10 網絡輿情、市場效應與投資者有限理性分析 夏波; 119-130

　　11 產權性質、債務結構與債務重組規模——來自中國債務重組上市公司的經驗證據 宋淑琴;高玲; 131-141

　　12 大數據背景下的動態因子模型預測機理與效果研究 程海星;朱滿洲; 142-150

　　13 分析師評級調整在經濟形勢不好的時候更有參考價值嗎?——來自中國證券市場的經驗證據 王春峰;辛宇;房振明;趙亮; 151-160

　　14 歡迎征訂 161

　　經管類期刊論文發表：健身俱樂部市場體系之構建

　　摘要：本文采用問卷調查、實地考察、專家訪談等研究方法，對上海市商業健身俱樂部的經營者、教練員、消費者進行了調研，并基于對調研結果的分析、論證，揭示了健身俱樂部市場運作存在的主要問題，進而提出了健身俱樂部市場體系構建的基本框架，為進一步推進全民健身，并為其它城市開發體育健身市場，合理調整體育健身娛樂市場的布局，促進商業健身娛樂行業的持續發展提供理論借鑒。

　　關鍵詞：經管類期刊論文發表,上海市商業健身俱樂部,市場體系,構建現狀

　　前言

　　上海市商業健身俱樂部發展狀況如何?其經營規模和經濟效益、經濟成分和市場定位、消費方式、管理體制和人員素質又如何?商業健身俱樂部在其運作過程中存在的問題，以及怎樣構建合理的健身俱樂部市場體系，是體育行政部門亟待研究的課題。本研究通過對上海市商業健身俱樂部的現狀調研，揭示商業健身俱樂部市場運作存在的問題，并基于此，構建健身俱樂部市場體系的基本框架。

　　投資研究最新期刊目錄

數字化轉型對企業資本結構變化特征的研究————作者：邢天才;張宇;

摘要：基于2007至2021年中國A股上市企業數據，實證檢驗了數字化轉型與資本結構變化之間的關系。研究發現，數字化轉型導致實際杠桿率偏低，且在私有性質、小規模和數字化產品生產的企業間表現更為明顯；機制檢驗表明，數字化轉型能為企業開拓內源融資和股權融資的渠道，以緩解債務杠桿的壓力；以不同杠桿水平為限，數字化轉型對資本結構的優化具有非線性特征，且相比短期資本結構，縮小長期資本結構偏離程度時的最佳杠桿區間更廣...

投資者實地調研能夠抑制實體企業金融化嗎？————作者：郭范勇;黃鴻嵐;喻曉燕;

摘要：本文使用2010年到2020年中國A股上市公司投資者實地調研數據和上市公司金融化投資數據，研究了投資者通過實地調研獲取信息能否有效地抑制上市公司的金融化投資行為。研究發現：投資者實地調研能夠有效抑制企業的金融化投資行為；在控制內生性問題后，本文主要研究結論依然成立。對于企業性質不同、市場化程度不同地區企業以及規模不同的企業，投資者實地調研對其金融化投資行為的影響存在顯著的差異。此外，上市公司投資者...

高管團隊穩定性與企業數字化轉型——來自中國A股上市公司的經驗證據————作者：劉廣州;劉婧;

摘要：基于2007-2020年中國A股上市公司數據，實證檢驗高管團隊穩定性對企業數字化轉型的影響效應。研究發現：高管團隊穩定性能夠顯著促進企業數字化轉型，數字金融發展水平和高管股權激勵會強化這種積極效應；機制檢驗發現，高管團隊穩定性主要通過增強管理決策水平、改善市場預期、提高研發投入和創新產出三種渠道助力企業數字化轉型；異質性分析表明，在非國有企業、股權集中度低、高管風險偏好較高和東部地區的企業中，高管...

股票市場開放與并購溢價決策————作者：李朵;陳畫意;羅婷;王明威;

摘要：本文利用“滬深港通”制度實施這一外生事件，探究了股票市場開放對企業并購溢價決策的影響。結果表明：股票市場開放后，企業在并購交易中支付的溢價水平顯著降低。當企業管理層個人動機較強、并購雙方間信息不對稱程度較高時，這一效應更為顯著。此外，企業在并購后續年度計提商譽減值的可能性也會顯著下降。這些結果表明，股票市場開放有助于提高企業并購溢價決策效率，降低企業的過度支付風險

基金抱團與股價崩盤風險————作者：張燁宇;龐家任;鄭征;賀朗;

摘要：本文通過構建單只股票的基金抱團強度綜合指標，研究了基金抱團對股價崩盤風險的影響。研究發現，基金抱團強度越高，未來股價崩盤風險越大。對影響渠道的研究顯示，基金抱團增加了股票的股價同步性，說明股價中的個體信息含量下降，而這與基金抱團增強了企業的正向盈余管理、提高了分析師盈利預測樂觀偏差等因素有關。進一步研究表明，基金抱團強度越高，股票的未來短期收益率越高，但這一關系隨時間逐漸減弱并反轉，這意味著基金抱...

國家金融穩定政策引導市場投資者情緒預期的效應研究————作者：楊健壘;郝希文;

摘要：本文采用事件研究法系統考察了2018年以來，國家發布擴張性金融穩定政策期間，股票市場情緒預期的反應。研究發現，我國金融穩定政策可以有效引導市場投資者情緒預期。進一步研究表明，不同類型的政策效果存在差異。異質性分析的結果顯示，金融穩定政策的正向影響對于小市值風格市場指數更顯著，材料、醫藥和通信等涉及高新技術領域行業的股票對金融穩定政策表現出更強的反應。在市場處于不同狀況下，金融穩定政策效應在熊市時更...

編者導讀

摘要：<正>辭舊迎新之際，《投資研究》也迎來了2024年最后一期。2024年，是宏觀經濟大幅調整的一年，宏觀政策逆周期和跨周期調節的力度加大，各類值得思考、經濟金融研究關注的問題不斷出現。《投資研究》編輯部也根據社會各界關注的熱點、難點進行了跟蹤，并通過編者導讀向廣大讀者征集相關研究成果。2024年，《投資研究》更加強調理論與實踐的結合。《投資研究》關注經濟金融各個領域的理論研究，但對于投稿...

2024年《投資研究》總目錄（第43卷）

摘要：<正>~

《投資研究》征稿啟事

摘要：<正>尊敬的作者：您好！《投資研究》是由中國建設銀行主辦、面向國內外公開發行的中文核心期刊（月刊）。它創刊于1982年，已有40余年的歷史，是國內金融投資領域的重要期刊。《投資研究》進入北京大學《中文核心期刊要目總覽》，社科院《中國人文社會科學核心期刊要覽》。同時，本刊也是眾多財經類高校和研究機構所認定的金融類重點核心期刊。《投資研究》已進行了期刊改版工作，將致力于提升在國內外金融學研...

《投資研究》2025年重點選題方向

摘要：<正>《投資研究》于1982年由中國建設銀行創辦,秉承嚴謹、規范辦刊原則,堅持打造交流思想和經驗共享平臺,聚焦經濟金融領域重大理論與實踐問題,推出了許多優秀成果。目前,期刊已列入北京大學中文核心期刊目錄、南京大學CSSCI來源期刊目錄(擴展版)、社科院核心期刊目錄(擴展版)。圍繞黨和國家決策部署,聚焦當前金融改革與發展領域的重點、難點問題,著眼本刊自身定位,《投資研究》2025年將重點...

地方政府表內債務擴張對表外城投債市場的風險傳導效應：基于信用利差的視角————作者：高歌;李秀婷;董紀昌;

摘要：本文通過債務率與債務狀況指數測度了地方政府的表內顯性債務水平，并基于信用利差視角實證檢驗了中國表內顯性債務擴張與表外城投市場間的風險傳導路徑與效應。研究發現，地方政府表內顯性債務擴張會推高城投債信用利差，對表外城投債市場產生風險傳導效應。這一風險傳導效應對募集用途為借新還舊的城投債和主營業務類型為公益性的強城投屬性類城投公司，以及在緊縮的信貸環境中更為顯著。此外，政府的“財務支持”手段會遏制風險傳...

策略相似性與債券市場穩定：基于集中資產拋售視角的機制研究————作者：類承曜;白劍秋;

摘要：交易需求的多樣性能增強市場的交易質量和穩定性，而網絡關聯性則是影響策略相似性形成的重要因素。本文通過實證研究驗證了機構策略相似性如何導致集中拋售行為，進而引發市場的價格風險和不穩定性。研究發現，以三種交易行為相似度衡量的策略相似性更高的基金在遭遇負面沖擊時表現出更強的集中拋售，即機構間的高度策略相似性導致了債券市場的脆弱性增強。此外，本文也驗證了中國債券市場存在很強的券種層面的流動性聚集效應，持倉...

企業數字化轉型加劇了投融資期限錯配行為嗎？————作者：徐玉發;王耀慶;宋光輝;許林;

摘要：企業數字化轉型浪潮背景下所帶來的系統性金融風險受到學術界與企業界的青睞。文章利用我國A股4470家上市公司2017-2022年的面板數據，探索企業數字化轉型對投融資期限錯配行為的影響。研究結果表明：數字化轉型顯著加劇了企業投融資期限錯配行為；進一步分析發現，企業數字化轉型通過緩解短期融資約束、提升風險承擔水平和加大創新資源投入進而加劇企業投融資期限錯配行為；異質性分析顯示，國有和非國有企業不存在結...

綠色信貸政策、融資結構與企業ESG責任履行——基于《綠色信貸指引》的準自然實驗————作者：上官緒明;王鑫雨;李儀璇;

摘要：文章從公共治理與公司治理協同視角，檢驗了綠色信貸政策對企業履行ESG責任的影響及機制。研究表明：綠色信貸政策顯著促進企業履行ESG責任，平行趨勢檢驗后的PSM-DID、三重差分及敏感性分析等表明以上影響具有穩健性；進一步研究發現，企業會增加非信貸融資突破綠色信貸政策的約束，其中股權融資對企業履行ESG責任具有顯著反噬效應；異質性檢驗表明，該效應對國有企業、內部融資缺口較大企業及融資約束較強企業的影...

控股股東股權質押頻率對股價崩盤的倒U型影響——基于我國上市企業2012-2022的證據————作者：姚祎;

摘要：質押頻率反映一年內股東對其所持股份再質押的次數，既體現企業對資金的真實需要，又不屬于股東“掏空”行為。本文以2012-2022年A股上市公司數據驗證股權質押頻率與企業股價崩盤風險的關系。研究發現：控股股東股權質押頻率與企業未來股價崩盤風險有顯著關系，并且呈現“倒U型”變化，這種影響在非國有企業和東部地區企業更為顯著。研究為研究股權質押提供嶄新視角，以便完善政府監管、規范公司治理、積極投資引導提供理...

《投資研究》2024年重點選題方向

摘要：<正>《投資研究》于1982年由中國建設銀行創辦，秉承嚴謹、規范辦刊原則，堅持打造交流思想和經驗共享平臺，聚焦經濟金融領域重大理論與實踐問題，推出了許多優秀成果。目前，期刊已列入北京大學中文核心期刊目錄、南京大學CSSCI來源期刊目錄（擴展版)、社科院核心期刊目錄（擴展版)。圍繞黨和國家決策部署，聚焦當前金融改革與發展領域的重點、難點問題，著眼本刊自身定位，《投資研究》2024年將重點...

2025歡迎 歡迎訂閱《投資研究》

摘要：<正>《投資研究》是由中國建設銀行主辦、面向國內外公開發行的中文核心期刊(月刊)。它創刊于1982年，是國內金融投資領域的重要期刊。《投資研究》進入了北京大學《中文核心期刊要目總覽》(2023年版），南京大學《中文社會科學引文索引(CSSCl）擴展版來源期刊目錄》，社科院《中國人文社會科學核心期刊要覽》。同時，本刊也是眾多財經類高校和研究機構所認定的金融類重點核心期刊。《投資研究》面向...

數字金融、干中學與家庭金融素養——理論分析和實證檢驗————作者：何堯;張璟;劉曉輝;

摘要：本文通過一個包含金融活動時間，并內生金融素養積累的動態一般均衡模型探討了數字金融對家庭金融素養的影響及其機制。隨后，本文利用2019年中國家庭金融調查（CHFS）數據，以數字金融參與作為解釋變量實證檢驗了理論假說。本文研究表明，數字金融參與通過促進家庭參與金融活動進行更多的干中學提高其金融素養水平，且該促進作用在年輕和年老戶主、高學歷戶主、高收入水平和高資產水平的家庭以及城市家庭中更強

基于對沖壓力理論的中國商品期貨定價研究————作者：牛曉健;董思琪;

摘要：商品期貨市場是中國特色金融市場的重要組成部分，對于投資者套期保值、價格發現具有重要意義。針對商品期貨的定價，對沖壓力理論認為期貨價格取決于產業交易（套期保值）和金融交易（投機）博弈的凈頭寸，不同于芝加哥商品交易所等境外期交所，國內六家期貨交易所發布的交易數據不區分套期保值者和投機者，將二者混同，這對中國商品期貨對沖壓力研究構成了較大困難。本文借鑒了前沿研究中對沖壓力因子的若干構造方法，創新性地以會...

房地產政策與中小企業融資約束：基于商品房限售政策的視角————作者：張燁宇;高峰;朱恒棟;江婕;

摘要：本文使用新三板數據，以2017和2018年大量一二線城市出臺商品房限售政策為事件點，利用雙重差分法研究了房地產限售政策與中小企業融資約束之間的關系。研究發現，房地產限售政策能顯著降低當地非房地產中小企業的融資約束，且這一現象在控制了當地房價因素后仍然顯著。在渠道檢驗方面，本文引入地產到位資金變量，發現地產到位資金越高，當地非房企融資約束越高，因此限售政策能通過減少資金向樓市的流動降低非房企的融資約...

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